近期，一家家电配件厂商浙江宏昌电器科技股份有限公司（下称"宏昌科技"），因闪电收购新能源零部件生产商，但持有不到一年手机怎么炒股详细步骤，又火速剥离资产而受到关注。

在公司 2011 年登陆资本市场后，宏昌科技业绩出现变脸，增收不增利，毛利率持续下滑，似乎将这家上市公司逼入了转型的十字路口。从进军新能源赛道，到与成立仅半年的机器人初创企业结盟，宏昌科技的跨界故事充满资本运作的急迫感。

但 10 亿元募集资金在手、货币资金储备近 8 亿元的 " 不差钱 " 表象下，其战略转型的可持续性正遭遇市场拷问，究竟是未雨绸缪的第二曲线布局，还是业绩承压下的病急乱投医？

制图：佘诗婕

业绩变脸

宏昌科技是一家家电配件生产商，公司产品主要面向洗衣机、智能坐便器、洗碗机、净水器等家电厨卫领域。

近年来，公司营收处于持续增长阶段，但净利润表现波动较大。

2020 年至 2023 年，宏昌科技营业收入分别为 5.77 亿元、7.68 亿元、8.26 亿元和 8.85 亿元，同期，扣非净利润分别为 0.71 亿元、0.58 亿元、0.55 亿元及 0.77 亿元。

宏昌科技在 2021 年通过创业板上市，但在上市之后，业绩出现了明显的变脸情况。

将时间线拉长，2017 年至 2020 年，也就是公司上市前期，产品毛利率一直在 25% 之上，但在 2021 年上市后，毛利率猛然下降六个点，，2022 年毛利率持续下滑至 17.94%。直到 2023 年毛利率出现回升，为 20.22%。但在 2024 年前三季度，毛利率再次出现下跌至 17.81%。

其中，流体电磁阀、模块化组件、水位传感器是公司营收的主要来源，这类产品的市场需求主要受下游各类家电产品的供求状况影响。

近年来，我国洗衣机行业整体上已逐步从增量市场转向存量市场，行业龙头聚集趋势显著。根据产业在线数据，2020 年— 2021 年，海尔集团、美的集团在洗衣机市场合计占有率为 66.7% 和 66.3%。

当行业集中度较高，下游企业则在产业链上表现会相对强势，上游配件商话语权会遭到削弱。

表现在业绩上，宏昌科技近年来应收类款项规模不断上涨。2020 年至 2023 年，公司应收账款和应收票据分别为 3.37 亿元、4.13 亿元、4.69 亿元和 4.7 亿元。

"追风者"

主营业务承压，加之房地产下行，宏昌科技将目光投向了汽车和人型机器人赛道。

宏昌科技表示，公司于 2023 年开拓汽车零部件新业务，并组建了专业的管理团队，开展厂房建设、设备采购安装调试等工作。2023 年 4 月，宏昌科技通过股权转让和增资的方式，拿下苏州纳斯康迪零部件有限公司（下称"纳斯康迪"）65.93% 的股权，合计投入 2061.47 万元，纳斯康迪于 2024 年 6 月起纳入公司合并报表范围。

彼时，纳斯康迪拥有玉柴机器、零跑汽车等新能源客户，不过公司整体规模较小。

截至 2024 年 1 月 31 日，纳斯康迪的资产总额为 1038.4 万元，净资产 694.6 万元。根据数据测算，当时宏昌科技对纳斯康迪 100% 股权的估值为 3126.74 万元。相比标的总资产，这一溢价幅度并不低。

从财务数据看，纳斯康迪在 2024 年的业绩表现并不乐观，营业收入为 34 万元，净利润亏损 37 万元。

2025 年 2 月 18 日晚间，宏昌科技在投资纳斯康迪短短 10 个月的时间后，宣布以 2050 万元的价格将股权转让给自然人张春华，进行资产剥离。

对此，公司方回应称，此次出售决定主要出于两方面原因：一是子公司与母公司之间的沟通不畅；二是项目进展较为缓慢，恰逢有第三方有意购买，因此公司决定出售纳斯康迪相关资产。

有投资者质疑，沟通不畅问题难道在商谈并购时期没有发现和进行解决吗？其间是否存在利益输送情况？记者就相关问题询问上市公司，不过截至发稿并未得到回复。

又将投资

而在公司宣布剥离纳斯康迪资不到两周后，也就是市场普遍认为宏昌科技放弃转型想法，重新聚焦主业时，2 月 27 日，其在机构调研交流时表示，公司正通过汽车零部件和人形机器人双赛道布局，开启从传统制造向智能制造的跨越式转型，且在 2025 年 1 月，宏昌科技正式成立全资子公司浙江宏昌致远汽车零部件有限公司。

公司还称目前获得了零跑汽车多个项目定点，且通过二级供应商的形式为吉利商用车提供了保险杠的生产。

另外，在人形机器人方面，宏昌科技近期出资 1500 万元，增资广东良质关节科技有限公司（以下简称"良质关节"）。投资完成后，宏昌科技持有该公司 15% 股权。

据悉，良质关节成立于 2024 年 9 月成立，产品可以应用于协作机器人、人形机器人、机器狗、高端数控设备、工业母机机床四五轴等领域。

不过从公司火速买卖纳斯康迪的过往来看，良质关节同样是一家行业内的初创公司，未来能否与公司业务实现良好的协同效应，以及使其真正成为公司新的业绩增长点，还存在较大的不确定性。

另外，从账面上来看，宏昌科技的资金储备较为充足。截至 2023 年底，公司货币资金为 7.94 亿元。

这源于公司在 2021 年首次公开发行募集资金 6.27 亿元后，又在 2023 年向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金 3.74 亿元。截至 2023 年底，公司发行股票尚未使用募集资金总额为 1.92 亿元，发行可转债部分尚未使用募集资金 2.35 亿元。

不过就目前公司急切转型和打造新的业绩增长点来看手机怎么炒股详细步骤，未来家电领域在建产能投产后能否被消化，仍存在一定的风险。

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